人民币纵横谈
来源：陈思进
年改革开放以来，特别是年至今，中国经济呈现几何式的增长，经济规模不断扩大，目前已是世界第二大经济体。伴随经济规模的不断扩增，市场货币流通量也逐渐加大。尤其在金融危机影响下，中国推出4万亿的投资计划和十大产业振兴规划，使得中国的货币供应量M2超额增长。截止年底，中国广义货币供应量余额M2达到85.16万亿元（年10月达93.6万亿）。
中国货币供应量统计数据的资料始于年，当年的货币供应量（M2）.3亿元。从那时到年底，M2增幅达倍。
在改革开放以前的－年间，M2增长大体平缓，年增量从没有超过百亿元，属于低通胀时期。其中大跃进运动后的年到年，以及文革中的至年，曾出现过M2负增长的通缩现象。
从起，情况有了很大变化。-年每年平均新增货币多亿元，年到年出现突飞猛进，每年平均新增货币多亿元，年货币存量达到亿元，通货膨胀率逾20%，创造了建国以来的最高记录。
－年，货币增长量每年都还控制万亿元以内。年比年新增9亿元，环比增长速度39%，年货币存量达到了亿元。从年起，年度货币增长量突破了万亿，年比年新增亿元，环比增速为34.6%。作为对照，－年GDP增长速度分别达到14.2%、13.5%和12.6%，显然M2增速大大超过了经济增长。年通货膨胀率再度超过20%。
年12月11日，中国正式加入世界贸易组织（WTO）后，出口导向的产业政策大见成效，对外贸易顺差导致外汇存底激增。由于实行强制结售汇制度，致使基础货币大量投放并通过银行的创造功能使M2余额进一步加速增长。虽然央行采用提高准备金率等措施对冲操作，但作用有限。这些基础货币加上银行的货币创造功能，是中国M2大幅扩张的根本原因之一。
年，美国次贷危机引发全球金融危机后，中国推出4万亿的投资计划。庞大的资金流动性保证了GDP的增长，导致各级政府、国企、社会各界纷纷通过各种融资平台，向银行大肆借贷，带动了整个银行体系逾12万亿投资效应，从而加速推升了广义货币余额M2进一步增长，使得年中国M2增长率从年的17.8%跳升至27.7%。
试看进入21世纪以来中国M2的一些统计数据，增幅之猛，已将大肆印钞的美国远远抛到了后面。
年比年新增亿元，年比年新增亿元，货币供应量达到亿元。平均年增长亿元，平均增长速度在39%左右。
年货币增长量开始突破3万亿：年比年新增亿，年比年新增亿元，年比年新增30亿元，货币存量达到亿元。年末广义货币供应余额是29.88万亿元，年34.56万亿元，年40.34万亿元，年47.52万亿元，年60.62万亿元（同比增长27.68%），年72.6万亿元（同比增长19.7%）。年85.16万亿元（同比增长17.3%）
如果以中国经济境况比较成熟的年为基期，该年末的M2存量为1.53万亿，（相当于0.万亿美元，汇率1：5.）；截止至年末，中国的M2存量为97.42万亿元（相当于15.6万亿美元）；短短22年间增长逾60倍，为当年GDP51.93万亿元，（相当于8.36万亿美元）的%。
作为对照，年美国的广义货币供应量为3.28万亿美元，截至年末M2余额为10.48万亿美元，增长了2倍多一点；负债累累的美国，广义货币总量也只占GDP总量15.8万亿美元的66%。
通过对比可见，22年来，中国的货币供应量M2从不到美国的10%，跃升至美国的%，但经济总量仅相当于美国的一半。尽管两国两国金融构成和发达程度不同，M2存量的内涵意义有异，但差额之钜，足以说明中国的货币供应远大于实体经济的需要。
从全球范围来看，在新增的货币供应量上，中国已连续4年贡献约一半。在年贡献率达到52%。年，中国继续“巨量印钞”，新增M2达12.26万亿元，在全球新增M2中占比仍高达46.7%。无论是与过去相比，还是与世界各国相比，中国的货币投放量增长规模和态势都是罕见和惊人的！
显然，30多年中国经济的快速发展以及GDP的高增长都有超量的货币供给来推动。货币超发支撑着政府投资的巨大需求。
货币发行增长超过了产品的增长，必然造成通货膨胀。近年来中国CPI持续高企，并屡创新高，充分表明已经存在通货膨胀问题。但是，现下消费者物价指数还在可控范围，没有出现20世纪末期两位数以至20%以上的通胀率，这是什么原因呢？
新世纪以来最大的通货膨胀，其实发生在消费者物价指数统计范围以外的房地产市场。在缺乏成熟投资消化渠道的情况下，海量超发货币持续涌入房地产业。这些年来，尽管极大地改善了人民的居住条件，但在货币供给支持下，无限推高房价，竞逐巨额利润，过度征地开发，掀起了一波又一波的投机热潮。
得益于经济快速增长，中国人民的实际收入和生活水平普遍提高了。但人民币在最近30多年，显然丧失了价值存储功能。年前的人民币的实质购买力是今天人民币的倍以上；如果考虑潜在的福利附加值，应为今天人民币的倍以上。那时候1万元人民币的实际综合价值要比现在有万元多得多。
过度依赖货币注水和投资驱动的危害性，已经体现在通货膨胀和非理性的房价狂飙，在造成多种行业产能过剩的同时，积聚了巨量不可持续的投机性资产泡沫，居民实际财富则处在一个不断稀释的通道之中，让没有灰、黑色收入的中低收入老百姓吞下苦果；更且为近水楼台的权力腐化、国企暴富大开方便之门；造成对公平的践踏、对弱者的蔑视，致使民众幸福指数下降，对未来孕生更多的隐忧和不确定性；并因这种急功近利的发展方式对资源的掠夺、对环境的破坏，不仅成为当代的社会问题，而且剥夺了子孙后代的福祉。
如市场各界所预料，中国货币当局正在
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